特朗普政府通过30笔股权或准股权交易累计投资约267亿美元，其中最引人注目的是持有芯片制造企业英特尔9.9%的股份，这笔持股目前市值已高达420亿美元。其他投资还包括向稀土矿商MP Materials投资4亿美元，在美国钢铁公司出售给日本制铁的交易中保留“黄金股”，以及对多家量子计算公司的密集入股。
面对如此大规模的交易，一些担忧公权力滋生腐败的人士呼吁提高透明度。然而，这份庞大的投资组合在公开渠道根本无迹可寻。美国政府并未编制一份统一汇总的持股台账，这些股权分散在至少四个政府部门：商务部负责17笔交易，国防部7笔，国际开发金融公司6笔，能源部2笔。唯有美国国际开发金融公司具备持有企业股权的明确法定授权。
白宫尚未立即回应置评请求。美国财政部一位发言人表示，由于各项持股所依据的法定授权不同，各部门在申报股权权益时采用了不同的统计口径。有些所谓的“持股”已经签署正式协议，另一些则仍较为模糊。例如，商务部在一周内宣布的9笔量子计算投资，其性质更接近条款清单，而非最终敲定的协议。目前，对美国政府投资组合最完整的公开统计来自智库美国外交关系协会。
维护该追踪数据库的美国外交关系协会高级研究员乔纳森·希尔曼表示，目前公布的这些交易只是冰山一角，真正的考验在于美国政府能否建立起一套长效机制，有效管理这份不断膨胀的投资组合。在这份投资组合中，信息披露最为透明的一笔是规模最大的一笔。英特尔于2025年8月提交的证券备案文件显示，其股东为美国商务部。根据双方签署的协议，商务部持有4.333亿股英特尔股票，每股认购价为20.47美元。这是一项被动持股，政府既不拥有董事会席位，也没有额外的信息获取权，并同意在绝大多数表决事项上与英特尔董事会保持一致。
从披露文件来看，这笔交易诸多细节耐人寻味。交易交割时，约三分之二的股份划转至商务部名下；其余股份则存放在第三方托管账户中，待英特尔达到五角大楼芯片项目规定的相关里程碑后方能解付。这意味着，政府这项招牌式的持股有一部分实际上尚未归入政府资产。与此同时，英特尔此前获得22亿美元《芯片法案》补助所附带的资金追回和利润分享条款也一并勾销。常规政府补贴往往附带严苛的合规约束条款，而这些股权却全然不受此限。
公职伦理申报文件显示，今年3月，总统本人名下的账户开始买入英特尔股票，而数月之前，其政府入股的消息就已推动英特尔股价飙升。目前虽没有任何指控表明存在内幕交易，白宫也表示，特朗普的资产已交由其子女管理的信托基金独立运营，但现任美国总统持有如此巨额的个人股票，在现代政治史上实属罕见。至于政府持有的Vulcan Elements、xLight等非上市公司的股权，则根本没有向美国证券交易委员会提交过任何公开证券文件。
即便能够查到这些股权，追踪资金流向也障碍重重。美国联邦预算规则主要是为补助和贷款设计的，因此通常将股权购买直接归类为资本支出，却缺乏确认后续投资回报的有效机制。这意味着，英特尔持股从89亿美元飙升至420亿美元的巨额浮盈，在任何预算文件中均未得到体现。
由国会于2018年设立、专事海外股权投资的国际开发金融公司是个特例。但这一制度框架适用场景极为有限：它原本是为支持发展中国家的港口等项目融资而设计的。如今，它却成了华盛顿入股芯片制造商时最具参照意义的法律模板。DFC发言人表示，该机构将其股权投资记为投资资产，并针对每笔持股采取单笔独立管理的模式。
美国联邦政府此前也曾大规模持有企业股权，当时还配套了严密的监管体系。2008年10月金融危机最严重时期，国会设立了规模7,000亿美元的“不良资产救助计划”。该计划依法设立了专职的特别监察长，须按季度向国会提交报告，同时还接受国会监督委员会以及美国政府问责局的全程审计。但即便拥有如此严密的防线，该计划后来仍被指存在监管盲区。相比之下，如今这笔体量庞大的政府投资组合全然处于监管真空。特朗普政府对此从未予以否认，反而暗示这些持股不过是一场更大规模资本布局的先手棋。在英特尔交易宣布后，美国国家经济委员会主任凯文·哈西特表示：“这就像为主权财富基金支付的首期预付款。”
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